高配当ETFをやめた理由｜SPYD・VYM・HDVよりVTI

はじめに:高配当ETFをやめて、いまはVTIだけを買っています

結論から書きます。私はSPYD・VYM・HDVという高配当ETFを持っていた時期がありますが、いまは高配当ETFを基本的に買わず、VTI(米国株全体に投資するETF)を毎月1株ずつ買うだけにしています。理由は、配当の多さではなくトータルリターン(値上がり＋配当)で比べると、VTIのほうが最終的に多く残ると感じたからです。実際、運用会社の公式データでも、過去10年の年率リターンはVTIが約15.0%、高配当ETF3本は約8.6〜11.6%でした(2026年6月末時点)。

この記事は、「高配当ETFを買っているけれど、このままでいいのかな」「VYMやSPYDからVTIに乗り換える人がいるのはなぜ？」と気になっている方に向けて、私の体験と公式データの両方から整理したものです。高配当ETFを否定する記事ではありません。向いている人・向いていない人の分かれ目も最後に書きます。

高配当ETFを買い始めたきっかけ:「インカムも欲しいかも」

高配当ETFを買い始めたのは、たしか2年ほど前です(正確な時期ははっきり覚えていません)。きっかけは、値上がり益(キャピタルゲイン)だけでなく、配当(インカムゲイン)も欲しいかもと思ったことでした。そうして買ったのがSPYD・VYM・HDVの3本です。

3本とも「米国の高配当株をまとめて買えるETF」ですが、中身の選び方はかなり違います。ざっと並べるとこうなります。

ETF	中身	経費率	銘柄数	分配金利回り
VTI	米国株全体(大型〜小型)	0.03%	3,531	1.04%
VYM	予想配当利回りが平均より高い大型株(REITは除く)	0.04%	605	2.33%
HDV	競争力と財務の健全性で絞った高配当銘柄	0.08%	75	3.01%
SPYD	S&P500の中の高配当銘柄を均等に保有	0.07%	78	4.46%

利回りだけ見ると、SPYDはVTIの4倍以上です。「同じお金で配当が4倍もらえる」と考えると、高配当ETFに惹かれるのは自然だと思います。私も「インカムも欲しい」と思って買った1人でした。

やめた理由:トータルリターンで比べるとVTIが残る

考えが変わったのは、何かの記事を見て「最終的なリターンはVTIなどのほうが多い」と気づいたときです。そこから、トータルリターンを考えるとVTIが最強だと感じるようになり、高配当ETFは買わなくなりました。

そのとき読んだ記事がどれだったかは特定できないので、ここでは運用会社が公表している数字で確かめます。下の表は、分配金を再投資した前提の「年率トータルリターン」です。

ETF	1年	5年(年率)	10年(年率)
VTI	23.16%	12.24%	15.04%
VYM	21.52%	11.78%	11.61%
HDV	20.67%	11.11%	9.11%
SPYD	17.54%	8.23%	8.57%

1年だけなら差は小さく見えますが、10年になると年率で3.4〜6.5ポイントの差がつきます。年率の差は、複利で効いてくると金額では大きな差になります。100万円を10年前に入れていた場合で試算したのが次の図です。

同じ100万円でも、VTIは約406万円、SPYDは約228万円。配当をたくさん受け取っていたはずのSPYDのほうが、最後に残った金額は約180万円少ない計算です。「配当が多い＝得をしている」とは限らない、というのが私が高配当ETFをやめた一番の理由です。

見落としやすい差:分配金には毎回税金がかかる

上の試算は「税金ゼロ」の前提です。実際には、米国ETFの分配金は受け取るたびに米国で10%、特定口座なら日本でさらに20.315%が引かれ、実効税率は約28.3%になります(しくみは米国ETFの分配金の税金は？二重課税と新NISAで整理しています)。新NISAでも米国の10%は残ります。

つまり、利回りが高いETFほど、毎年「再投資できるはずのお金」が税金で目減りします。いまの利回りがこの先も続くと仮定した、ざっくりの試算が次の表です。

ETF	税金ゼロの場合	新NISA(米国10%のみ)	特定口座(約28.3%)
VTI	約406万円	約402万円	約396万円
VYM	約300万円	約294万円	約283万円
HDV	約239万円	約233万円	約221万円
SPYD	約228万円	約218万円	約203万円

特定口座の場合、VTIの目減りは10万円ほどですが、SPYDは25万円ほど。確定申告で外国税額控除を使えば米国分の一部は取り戻せますが、私自身はこの申告をしたことがありません。申告をしない人ほど、配当の少ないVTIとの差は表の右端に近くなります。

いまの私:VTIを毎月1株、SPYDは少しだけ持ったまま

いまはVTIをコアにして、毎月1株ずつ買っています。高配当ETFのうち、今も持っているのはSPYDだけです。VYMは今は持っておらず、HDVは売却しました。残っているSPYDは少しだけで、このまま持ち続ける予定です。売るつもりも、買い増すつもりもなく、何もしません。

「SPYD 売却」で検索すると、売った理由を書いた記事がたくさん出てきます。ただ、高配当ETFを買うのをやめることと、持っている分を売ることは別の判断です。特定口座で含み益がある場合、売れば約20%の税金が先にかかります。私の場合は、SPYDは何もせずそのまま置いておくと決めています。

それでも高配当ETFが合う人・合わない人

過去10年は、配当の少ない大型成長株が強かった時期でもあります。逆に、米国株が大きく下げた2022年には、HDVは年間で+7.06%とプラスでした(iShares公式ファクトシート)。高配当ETFには高配当ETFの強みがあり、どちらが上かは期間によって入れ替わりえます。そのうえで、私の判断基準をまとめるとこうなります。

• 高配当ETFが合う人:配当を生活費や心の支えとして「いま」受け取りたい人/下落局面での値動きの小ささを重視する人/すでに資産を取り崩す段階に入っている人
• VTIが合う人:当面は配当を使う予定がなく、資産を増やす段階にいる人/税金や確定申告の手間を減らしたい人/銘柄の偏り(エネルギー・生活必需品など)を避けたい人

私は2019年から積立を続けてきて、長期投資は最強だと改めて感じています。そのうえで、トータルリターンを重視してVTIを選びました。2本の比較をもっと細かく見たい方は、VTI vs VYM どっちを選ぶ？初心者向け徹底比較もどうぞ。

※VTIは2026年7月29日から正式名称が「Vanguard Morningstar Total Stock Market ETF」に変わりました。ティッカーや運用方針に変更はありません(Vanguard公式発表)。

よくある質問

Q. 高配当ETFはやめたほうがいいですか？

一律にやめるべきとは言えません。分かれ目は「配当をいま使うかどうか」です。当面使わず資産を増やしたいなら、過去10年の公式データではVTIのほうがトータルリターンは高く、税金の目減りも小さい結果でした。

Q. 持っているSPYDは売却したほうがいいですか？

私はHDVは売却しましたが、SPYDは売らずに持ち続ける予定です。買うのをやめることと売ることは別の判断で、特定口座で含み益があれば売却時に約20%の税金がかかります。売るかどうかは、税金と「その資金をどこに移すか」をセットで考えるのがおすすめです。

Q. VYMからVTIに乗り換えるべきですか？

断定はしません。過去10年の年率はVTI 15.04%・VYM 11.61%でしたが(2026年6月末時点)、将来も同じとは限りません。まずは新しく買う分をVTIにする、という形なら売却の税金をかけずに比率を変えられます。

Q. 新NISAなら高配当ETFでも税金はかかりませんか？

日本の20.315%はかかりませんが、米国の10%は引かれます。NISA口座の分は外国税額控除で取り戻せないため、利回りが高いETFほどこの10%の影響が大きくなります。なおHDVは毎月分配への変更で、新NISAでは新しく買えなくなっています。

Q. 高配当ETFがVTIに勝つ時期もありますか？

あります。米国株が大きく下げた2022年、HDVは年間+7.06%でした(iShares公式)。10年という長い期間ではVTIが上回りましたが、短い期間では逆になる年もあります。

まとめ

• 私はSPYD・VYM・HDVを持っていた時期があるが、いまは高配当ETFを基本買わず、VTIを毎月1株買っている(高配当ETFで残っているのはSPYDだけ)
• 理由は、トータルリターンで比べるとVTIのほうが最終的に多く残ると感じたから
• 公式データでも、10年年率はVTI 15.04%に対し、高配当ETF3本は8.57〜11.61%(2026年6月末時点)
• 高配当ETFは分配金のたびに税金がかかるため、課税口座ほど差が広がる
• それでも「配当をいま使いたい人」には高配当ETFの意味がある。今も持っているSPYDは売らずにそのまま